汇得科技: 汇得科技2025年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告

　　证券代码：603192证券简称：汇得科技

　　上海汇得科技股份有限公司

　　ShanghaiHuideScience&TechnologyCo.,Ltd.

　　（上海市金山区金山卫镇春华路180号）

　　募集资金使用可行性分析报告

　　二〇二五年七月

　　上海汇得科技股份有限公司募集资金使用可行性分析报告

　　一、本次向特定对象发行A股股票募集资金使用计划

　　本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过（含）人民币58,000.00

　　若实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次

　　募投项目范围内，公司董事会将根据股东会的授权、市场情况变化、公司实际情

　　况及项目的轻重缓急等调整并最终决定募集资金的具体投资项目及具体投资额，

　　在本次向特定对象发行募集资金到位之前，公司可以根据募集资金投资项目

　　进度的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定

　　聚氨酯作为高性能高分子合成材料，对推动我国“双碳”战略目标实施，构

　　建低碳经济体系，提高社会民生福祉具有核心支持作用，已纳入中央及地方重点

　　政策扶持范畴。《十四五国家发展规划及2035远景纲要》指出，要聚焦新一

　　代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以

　　及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加速核心技术突破与产业化应用，强

　　化创新要素配置，激活产业发展内生动力；《化工新材料产业“十四五”发展指

　　南》指出，重点发展、提升聚氨酯材料、氟硅材料、特种橡胶及弹性体等八大系

　　列化工新材料。多维政策红利的持续释放，为聚氨酯产业升级构建了完善的制度

　　保障体系，聚氨酯行业开始进入规模化、集约化发展，强化行业集聚效应，有助

　　聚氨酯作为革命性的有机高分子材料，凭借其在超低温环境适应性、极端工

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　　况抗冲击性、辐射耐受稳定性、物理形变回弹恢复能力、粘结性、绿色环保等诸

　　多方面的卓越性能，深度而广泛地融入现代国民经济众多产业链。解决方案覆盖

　　轻工化工、功能纺织、医疗器械、建筑建材等常见领域，以及智能制造装备、精

　　密仪器制造、生物医药工程、新能源汽车系统、国防军工科技及空间探测装备等

　　战略新兴领域。自1950年代建立工业化量产体系以来，该材料通过持续技术革

　　新驱动全球产业格局重构，全球主要发达国家更将高端聚氨酯研发纳入先进材料

　　聚氨酯应用场景的持续深化渗透驱动了产业规模实现稳步增长。根据QY

　　Research《2024-2030全球及中国聚氨酯行业研究及十五五规划分析报告》，2023

　　年全球聚氨酯市场规模大约为5,209亿元人民币，预计2030年将达到6,646亿元。

　　地区。依托经济结构转型升级、消费能级持续跃迁及低碳转型战略牵引，我国聚

　　氨酯行业迎来战略机遇窗口期。根据QYResearch《2021-2027中国聚氨酯（PU）

　　市场现状及未来发展趋势》，2027年我国聚氨酯行业的市场规模预计将达到2,379

　　（1）无溶剂聚氨酯应用前景广阔，未来市场快速增长

　　作为公司本次募投项目产品的无溶剂聚氨酯，具有环保、能耗低、机械性能

　　优良、相容性好等优越特性，能有效替代溶剂胶等传统材料，主要用于涂料、涂

　　层、合成革、黏合剂等领域取代溶剂型等传统材料，符合循环经济和可持续发展

　　的要求，是未来新材料的主要发展方向之一。随着国家政策的不断推动，尤其是

　　在政府将挥发性有机物纳入征税范围后，未来下游皮革、涂料、胶黏剂等领域替

　　作为公司本次募投项目产品的聚氨酯胶，因其卓越的黏合强度、耐水、耐温、

　　耐蠕变、耐湿以及耐介质等卓越性能，减少了材料的浪费并降低成本，同时不含

　　有害溶剂和挥发性有机化合物(VOC)，可以满足使用者环境友好的要求，被广泛

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　　在汽车行业中，聚氨酯胶用于汽车内饰、车身密封、玻璃粘接等环节，随着

　　汽车行业的轻量化和智能化趋势，聚氨酯胶的应用将进一步扩大；在电子行业中，

　　聚氨酯胶用于电子元器件的粘接和密封，保证电子产品的稳定性和可靠性；在包

　　装行业中，聚氨酯胶因其无溶剂、环保、高强度等特点，被广泛应用于各种包装

　　材料的粘接。随着经济的发展和各行业对高品质材料需求的增加，聚氨酯胶的下

　　（3）汽车行业电动化对减震降噪、节能降耗的高度需求，带来广阔市场机

　　随着全球范围内对环保和可持续发展的重视，新能源汽车市场在过去几年中

　　步入快速增长。政策支持、技术进步以及消费者对环保出行的需求共同推动了这

　　一市场的蓬勃发展。根据高工产业研究院数据显示，2024年中国新能源汽车的

　　动力电池装机量达531GWh，同比增长47.6%。而泡棉材料在新能源汽车中主要

　　用于电池包的保温、隔热和缓冲。硬质PU泡棉因其优良的力学性能以及低导热

　　系数，广泛应用于电池箱体的底部缓冲以及Pack包外围保温。软质PU泡棉则

　　随着电动汽车的普及，预计到2028年，新能源汽车市场将继续保持高速增

　　长，泡棉的需求将随之增加。特别是在电池技术不断进步的背景下，泡棉材料的

　　（4）消费电子高端化趋势为泡棉材料带来新机遇

　　在消费电子领域，泡棉主要用于电子产品的内部缓冲以及声、光、电等功能

　　防护。软质PU泡棉被广泛应用于手机、电脑等设备内部，提供防震和减震保护。

　　亿元，2015-2024年复合增长率约为15%。随着未来5G、物联网、人工智能等

　　前沿技术的快速发展，推动3C产品的不断创新应用，提升产品的智能化水平。

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　　在国家双碳战略目标驱动下，环保治理体系正在持续深化倒逼产业集约化转

　　型。目前，我国已构建起涵盖项目规划备案，环境影响评价、项目能源消费总量

　　和强度审批、清洁生产审核的立体化监管框架。有别于过去粗放式发展，我国当

　　前更注重污染物的等量或减量替代，以及固定资产投资的节能审查，导致新晋化

　　工项目的审批难度增加、建设周期拉长。为抢占先机，规模化企业也逐渐摒弃了

　　过去“小步慢走”的产能建设方式，而是适度进行前瞻性产能布局战略，通过超

　　近年来，在碳达峰、碳中和战略框架下，我国持续深化供给侧结构性改革，

　　《

　　术革新与产业化应用创造了积极条件，也为聚氨酯等新材料行业带来发展机遇。

　　本次募投建设将进一步增大企业已有聚氨酯系列产品的生产能力，并通过改

　　良已有产品线的不足、摆脱传统设备及原有土地建设限制，采用新设备、智能化

　　的创新设计，建立适应于市场新需求的聚氨酯新材料产品，提升企业产品市场份

　　额，为企业赢得更多的发展机遇。同时本项目新技术的应用，也促进了企业向绿

　　本次募投项目中的无溶剂聚氨酯和聚氨酯胶等均是新型的绿色有机高分子

　　合成材料，生产过程环保，产品安全无毒，废弃后可回收加工利用，且具备一定

　　的可降解特性，是未来新材料的主要发展方向之一。无溶剂聚氨酯，有效避免了

　　传统溶剂型聚氨酯生产和使用过程中可能产生的有害挥发性有机化合物（VOCs）

　　的排放，从而减少了空气污染，有望逐步替代溶剂胶等传统材料；聚氨酯胶产品，

　　随着我国居民消费升级，人们对高品质、高性能、高安全性的材料需求也随之逐

　　步提高，下游应用端渗透率逐年提升。与此同时，本次募投项目实施过程中将重

　　点完善改性材料实验室和智能化生产体系，通过工艺参数优化和装备升级，进一

　　步提升产品在特殊环境下的应用性能，助力客户实现降本增效与环保达标的双重

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　　本次资本运作既是响应国家绿色发展战略的具体实践，更是公司完善产业布

　　局的关键举措。通过构建涵盖基础研究、中试转化、规模生产的创新闭环，有助

　　于公司打造具有国际竞争力的环境友好型材料解决方案，为股东创造可持续价值

　　（2）国标整备质量提上日程，轻量化技术已成主流

　　随着2024年8月《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》（征求意

　　见稿）国标拟将整备质量列为强制性考核指标，新能源汽车行业迎来技术路线重

　　构的关键窗口期。新规通过“质量-能耗”挂钩机制倒逼车企减重，直接推高电

　　耗水平。在此背景下，聚氨酯（PU）材料凭借密度仅为1.2-1.5g/cm?（比钢、铝

　　有密度优势）、UL94V-0级阻燃认证，以及HP-RTM工艺实现的高效量产（，

　　成为轻量化替代的核心方案。政策设定的两年调整期内，轻量化逐渐从技术选项

　　升级为车企生存刚需。随着2024年底中央政策推动交通运输绿色智能转型，兼

　　具轻量化与功能集成度的材料技术链，正成为车企应对政策升级与市场分化的核

　　公司依托常年运营积累，实现了持续稳健的发展态势。本次发行完成后，公

　　司资产规模有效扩充，能够更好支持主营业务持续发展的资金需求，显著提升抵

　　御风险韧性。与此同时，公司将通过加大研发创新、优化业务布局、强化财务储

　　备、深化战略规划等等举措，夯实可持续发展根基，抢占市场发展先机，为实现

　　公司专注于聚氨酯新材料的研发、生产、销售和技术服务，产品矩阵涵盖聚

　　氨酯树脂（含无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯）、聚氨酯胶、共聚酯等多元品类，对

　　应的解决方案广泛应用于电子精密注塑、汽车工业制造、运动健康休闲、新能源

　　等多个领域。本次资本运作项目产品不仅优化产品整体性能，改进生产工艺流程，

　　形成了特有的技术壁垒，在面向中高端市场群体时，垂直领域推广具有更显著的

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　　市场拓展潜力及差异化的竞争优势。同时，公司通过强化资源配置，放大产业链

　　公司拟将本次发行A股股票募集资金58,000.00万元用于江苏汇得新材料有

　　对于行业内规模化企业而言，随着安全环保因素加强以及各地化工企业“入

　　园”工作的陆续推进，行业竞争生态将加速重构，预计部分产品质量不高，环保

　　设施投入不足的“小散乱”类别的小型产能聚氨酯厂家将加速出清。在供给侧结

　　构性改革驱动下，行业逐渐向头部企业集中，规模化效益日益凸显，当前看似“冗

　　余”的产能，将来有可能成为抢占市场的“资源”。在市场高强度的竞争下，小

　　型企业以及没有相关上下游配套的企业将面临退出。根据中国化信咨询数据，随

　　着企业产能扩产，聚醚多元醇开工率将进一步下降。在现有企业扩能，小装置淘

　　汰，产业链一体化发展等因素，预计部分不具备竞争力的中小企业将被淘汰，没

　　与此同时，未来产业转型不同走向绿色化、高端化，行业大幅度增加水性、

　　无溶剂等绿色产品的产能将是未来趋势，公司在聚氨酯新材料特别是热熔胶及无

　　溶剂聚氨酯等新材料领域的扩产，是公司先进产能持续提升的重要组成部分。通

　　过本次募投项目的实施提前布局做好应对准备，公司环保型聚氨酯新产品供应能

　　力将进一步增强，充分发挥公司在产能及技术方面的优势，率先确立规模优势和

　　经过多年的潜心研发，公司在聚氨酯新材料领域的相关技术已较为成熟，并

　　在知识产权领域获取了多项成果。公司自主研发的聚氨酯热熔胶及无溶剂聚氨酯

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　　等产品，已进行工业化生产。本项目建成后将有效扩大公司聚氨酯热熔胶等新型

　　聚氨酯材料的生产能力，进一步提高高端产品比重，完善公司产品布局，强化核

　　心竞争力；有利于快速响应下游客户需求，进一步扩大市场份额，巩固公司行业

　　技术创新、产业链合作是实现聚氨酯新材料产业绿色、低碳发展的关键要素。

　　在聚氨酯生产过程中，引入绿色制造理念和技术，采用先进的生产工艺和设备、

　　优化聚氨酯的生产流程和排放，实施清洁生产，构建绿色制造体系，提高资源利

　　用效率和环境绩效；通过加强产业链上下游企业的沟通与协作，形成合力，可以

　　公司本次发行募集资金，能够增强公司的资金实力，提高抵御市场风险的能

　　力，为公司后续发展提供有力保障，增加流动资金的稳定性、充足性，提升公司

　　（2024年本）》，本项目年产30.5万吨聚氨酯新材料项目，采用汇得科技成熟

　　专利技术，工艺技术kaiyun官方登录 开云网址先进环保，单位产品能耗更低，是一种节能、节水、环境友

　　专用化学品：低VOCs含量胶粘剂开发与生产”，符合相关产业政策。

　　（国家发展改革委2017

　　中“3.2.4工程塑料及合成树脂”中的“新型聚氨酯材料”类。

　　C、对照《市场准入负面清单（2022版）》，本项目不在清单之列。

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　　A、本项目符合《江苏省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五

　　年远景目标纲要》的符合性分析，《江苏省国民经济和社会发展第十四个五年规

　　划和二〇三五年远景目标纲要》提出“激发传统产业发展动能。坚持智能化、绿

　　色化、高端化导向，加快传统产业优化升级和布局，强化分类施策，支持化工、

　　其中“专栏7重点传统产业转型升级路径”指出“化工：同步推进沿江地

　　区战略性转型和沿海地区战略性布局，持续推进化工安全环保整治提升，推动

　　化工产业向精细化、高端化、专业化、安全化发展。开展化工产业进园行动，构

　　本项目产品属于高端精细化工类产品，符合《江苏省国民经济和社会发展第

　　B、《泰州市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标

　　纲要》的符合性分析《泰州市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五

　　年远景目标纲要》提出“做精做优化工及新材料产业集群。依托泰兴经济开发区，

　　推动基础化工向高端精细化学品发展，延伸发展战略新材料、日用化学品，打造

　　世界级精细化学品产业基地。依托滨江工业园区，加快中海油气二期项目建设，

　　推动石油化工产业向高端润滑油和高端聚烯烃等方向发展，打造特色石化产业基

　　地。到2025年化工及新材料产业产值达2000亿元。”

　　本项目属于高端精细化工类项目，符合《泰州市国民经济和社会发展第十四

　　汇得科技作为国内革用聚氨酯树脂行业的龙头企业，获得了工信部专精特新

　　“小巨人”企业、国家级高新技术企业、工信部“绿色工厂”、上海市企业技术

　　中心、上海市名牌产品、上海市著名商标、上海市专利试点企业和金山区科技进

　　公司具有强大的产品研发应用实力，拥有一支业务能力强、专业程度高的研

　　发队伍，技术骨干均长期从事聚氨酯领域相关生产技术的研究、开发工作，在聚

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　　氨酯领域具备丰富的产品与市场经验。公司主打差异化竞争策略，专注于与下游

　　客户进行联动研发、配合生产，满足其定制化需求。同时，公司已拥有成熟的工

　　艺和技术，相关技术已取得国家发明专利和实用新型专利合计86项，相关项目

　　项目产品是新型的绿色有机高分子合成材料，符合循环经济和可持续发展的

　　要求，是未来新材料的主要发展方向之一。随着消费者对材料需求的升级，环保

　　型聚氨酯将在日常生活中有更广泛的应用，市场潜力巨大。根据QYResearch

　　《2024-2030全球与中国膨胀型热塑性聚氨酯市场现状及未来发展趋势》，2023

　　年全球膨胀型热塑性聚氨酯市场销售额达到了20亿美元，预计2030年将达到

　　公司通过多年的经验积累，产品和服务不断完善，在行业中形成了良好的口

　　碑和信誉，积累了一批高端客户和合作伙伴。公司是目前国内少数拥有聚氨酯胶、

　　无溶剂聚氨酯等自主知识产权和产品、工一体化的公司，能满足客户多样化和差

　　异化的定制需求；同时也在积极开发新的合作品牌，拓宽市场渠道。目前，公司

　　已在革用树脂、PUR胶黏剂、PU制件等产品上与国际国内头部汽车品牌、汽车

　　单位：万元

　　项目投资金额占投资比例

　　合计80,000.00100.00%

　　本项目由发行人全资子公司江苏汇得新材料有限公司负责实施。

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　　本项目顺利实施后，预计具有良好的经济效益。预计本项目所得税后内部收

　　益率为24.14%，所得税后投资回收期为5.30年。

　　本项目位于江苏省泰兴经济开发区锦江西路以南、同人新材料及夏禾科技以

　　北、院士路以东、沿江大道以西。截至本预案公kaiyun官方登录 开云网址告日，本项目已取得备案证，登

　　记备案项目代码为-89-01-274924。本项目已取得环评批复。

　　本项目的建设期为14个月。

　　本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策、行业发展规划以及公司未

　　来整体发展战略。通过本次向特定对象发行，公司将有效优化产能布局，扩大公

　　司生产规模，提升产品质量与技术水平，增强品牌影响力。本次募集资金到位后，

　　公司的资本实力与资产规模将得到提升，抗风险能力增强，有助于提高公司综合

　　本次发行完成后，公司的主营业务范围和主营业务结构不会发生重大变化。

　　本次发行完成后，公司总资产与净资产规模将同时增加，公司的财务结构将

　　得到进一步优化，资产负债结构更趋合理；公司的流动比率和速动比率将得到改

　　综上所述，本次募集资金投资项目围绕公司现有主营业务进行，项目符合国

　　家相关产业政策及公司战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项

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　　目建成投产后，能够进一步提升公司的资产质量和盈利水平，增强公司核心竞争

　　力和抗风险能力，促进公司持续、健康发展，符合公司及全体股东利益。本次向

　　证券之星估值分析提示汇得科技行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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