行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作：会议指出要强化底线思维，充分备足预案。要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具。扩内需方面，要大力发展服务消费，加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。防风险方面继续关注化债、地产，提出继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题，加力实施城市更新行动，要加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策。会议指出根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，面对外部冲击影响，定调更加积极，利好基建地产链条景气度企稳回升。（2）财政部下达水利发展资金471亿元，聚焦保安全惠民生促发展加力支持水利建设：资金聚焦三个方向，重点支持包括中小河流治理、山洪沟治理和水利工程维修养护，农村供水和农业节水，以及地下水超采区生态补水、幸福河湖建设和水土保持整县推进工作。财政发力重点支持水利领域，有望支撑水利投资延续快速增长，利好相关工程和材料企业。

　　周观点：（1）政治局会议指出要强化底线思维，充分备足预案，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，面对外部冲击影响，定调更加积极，利好基建地产链条景气度企稳回升。一季度经济开门红，基建投资累计同比增速5.8%，财政发力支持下基建投资延续景气态势。增量的财政政策支持和融资端的改善对投资端和实物量的效果将逐渐显现，同时扩内需预期增强，基建投资和重点区域建设有望政策加码。我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等。

　　（2）出海方向：2024年我国对外承包工程业务完成营业额同比增长3.1%，新签合同金额同比增长1.1%，创历史新高，对外投资平稳发展；近期美国加征关税以及贸易摩擦升级，后续外交博弈、贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加码，预期未来中欧合作、东盟地区合作有望更加密切。近期习近平主席对越南、马来西亚和柬埔寨三国进行了国事访问，达成了上百项合作成果，基建合作仍是重要形式，海外工程需求景气度有望保持，海外工程业务有望受益，后续预计逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：部分专业制造工程细分领域、装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等。

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