在2024年内外部复杂多变的宏观经济环境下，上市公司面临关键抉择：是优先追求业绩高速增长，还是更注重财务健康、规避潜在风险？实践证明，唯有具备强大抗风险能力的企业，才能在市场浪潮中行稳致远。

　　数据显示，剔除银行及非银金融行业后，2024年A股5285家上市公司中，经营现金流为正的企业有4185家，较2023年的4264家减少79家；有2757家占比52.17%的企业，经营现金流净额相较2023年有所减少。这两组数据反映出企业经营“造血开云网站 kaiyun登录入口网址”能力面临挑战。

　　从企业性质看，央企凭借规模优势展现强劲现金流实力，中国石油、中国移动、中国海油以4065.32亿元、3157.41亿元、2208.91亿元的经营现金流净额位居前列；民营企业中，比亚迪、宁德时代、美的集团分别以1334.54亿元、969.90亿元、605.12亿元的成绩脱颖而出。

　　分行业来看，食品饮料、公共事业、美容护理行业经营稳健，现金流为正的企业占比分别达92.91%、92.48%、90.91%。其中，贵州茅台以924.64亿元的经营现金流净额蝉联榜首，同比大增38.85%。

　　即便白酒行业面临消费需求调整，茅台凭借高端市场供需紧俏、品牌溢价优势，以及“i茅台”直销平台带来的超200亿元营收增长，叠加庞大预收账款，牢牢稳固现金流。泸州老窖、山西汾酒的现金流同比增幅也分别高达80.14%、68.47%；双汇发展通过预制菜业务拓展、屠宰规模扩大和海外市场布局，实现全产业链协同，现金流同比暴增148.42%，成为行业亮点。

　　消费行业向来具有弱周期特性，即便在市场波动时，企业的资金储备往往也较为充裕。与之形成鲜明对比的是，部分行业的经营现金流状况却不容乐观。其中，传统地产产业链受行业调整影响，资金回笼困难；光伏行业则因市场竞争白热化、供需关系失衡，导致企业资金压力显著增大。

　　建筑装饰行业的中国铁建、陕建股份、山东路桥经营现金流净额分别为-314.24亿元、-81.86亿元、-51.39亿元。光伏龙头隆基绿能2024年经营现金流亏空47.25亿元，受光伏行业供需失衡、产品价格开云网站 kaiyun登录入口网址暴跌影响，尽管硅片出货108.46GW、电池组件出货82.32GW仍居行业首位，但“量增价跌”导致营收下滑。大全能源、爱旭股份、东方日升等光伏企业同样出现现金流缺口，行业竞争压力可见一斑。

　　除了那些经营现金流出现严重亏空的企业，还有一类企业同样值得高度关注——它们在2023年和2024年的经营现金流虽然均保持正数，但2024年却遭遇“断崖式”下滑，跌幅超过50%。

　　数据显示，2024年共有654家上市公司出现这一情况，主要集中在机械设备、电力设备、基础化工、电子等行业。以电子行业为例，派瑞股份、鑫汇科等13家企业尤为突出，其经营现金流下滑幅度均超过80%。

　　其中，卓胜微经营活动产生的现金流量净额大幅缩水至0.01亿元。其利润下滑明显，主要源于为推进“芯卓”产业化项目（向Fab-Lite模式转型），研发投入激增，固定资产折旧也相应增加。此外，卓胜微的产品结构调整使得模组产品占比提升，初期拉低整体毛利，再加上市场竞争加剧，导致毛利率从2023年的46.45%下降至约39.5%。

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