25年是新疆自治区成立70周年，当前新疆区域在政策和需求的支撑下，区域基建仍有望保持弹性，基础设施建设方面重点推荐中国中铁、中国铁建，建议关注新疆交建、北新路桥等；煤化工领域重点推荐三维化学、中国化学、东华科技等。

　　8月7日，新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿人民币，股东信息显示，该公司由中国国家铁路集团有限公司全资持股，乌鲁木齐铁路局集团亦在25年工作计划中明确提出11月份开工新藏铁路，新疆区域的重大交通基础设施建设正逐步加码。25年4月中吉乌铁路吉尔吉斯斯坦境内段重点控制性工程费尔干纳山、纳伦1号、科什特伯3座隧道开工建设，标志着中吉乌铁路项目正线工程进入实质性施工阶段。25年1-6月，新疆固定资产投资同比增长13%，增速比上年同期提高5.3pct，高于全国10.2pct，增速位居全国前列，25年新疆计划完成公路交通投资同比增长超10%。

　　25年初，新疆自治区发展改革委印发《关于系统化推进投资工作着力提高投资综合效益的通知》，重点提及结合自身禀赋加快建设“十大产业集群”，有序发展氢能、智能算力、低空经济等未来产业，此前中央分别于2010年5月17日-19日、2014年5月28日-29日、2020年9月25日至26日召开三次中央新疆工作座谈会，对新疆区域的经济建设起到重要的部署，考虑到25年是新疆自治区成立70周年，我们预计新疆区域的政策仍有发力的空间。

　　据我们不完全统计，截止2024年底，全国有规划的煤化工项目投资总额达10329亿元，其中新疆4916.4亿元，其他省份5412.6亿元。按照5年完成投资进行测算，则2025-2029年对应的年均投资规模达2065.8亿元，较我们测算的21-23年年均投资644.3亿元相比，增长了220.6%，其中，新疆年均投资额为983.3亿元，其他省份为1082.5亿元。

　　从实物工作量的角度来看，我们选取水泥出货率、沥青开工率这两个与基建开工密切相关的重要建材指标来表征基建项目的实物工作量。本周（8月8日）水泥出kaiyun官方网站 开云平台货率44%，环比+14pct。本周（8月6日）石油沥青装置开工率为31.70%，环比-1.40pct，水泥出货率环比提升、石油开工率环比回落。

　　根据总市值加权平均统计，本周（0804-0808）建筑指数上涨1.83%，沪深300板块上涨1.72%，建筑板块跑赢大盘0.11pct。子板块悉数上涨，其中建筑设计、园林工程和专业工程涨幅居前，个股中涨幅较为靠前的有上海港湾（+30.5%）、美丽生态（+22.8%）、汇通集团（+15.4%）、新疆交建（+15.2%）、苏州规划（+14.2%）。

　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；关税影响超预期。